5月份钢厂库存稳中略有增加。根据MYSTEEL的数据,库存偏高的钢厂的比例由4月份的1.3%上升到5.2%;库存正常的钢厂比例由4月份的84.4%下降到83.1%;库存偏低的企业占11.7%,下降了2.6个百分点。
我们认为,库存同比高企的主要原因之一是国内日均粗钢产量屡创新高。除今年2月,1月、3月和4月,我国的粗钢产量都创造了历史新高,其中4月份的粗钢产量达到了5540万吨。另外,由于4月份的新政,钢材下游需求下降,导致去库存化的进程变得更加艰难。
高产量引发的高库存的根本原因是由于我国钢材产能过剩;而由于产能过剩,钢厂对盈利的追求导致价格下跌则减产,价格上涨后立即复产、扩产。 2008-2009年全球金融危机导致钢价急剧下挫,钢厂减产而完成的去库存化随着宏观经济形式的好转、需求增加而结束;其后钢价回升,钢厂恢复产能,库存迅速回升。因而,长远来看,真正去库存化历程的实质是淘汰落后产能、优化产业结构。
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